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沪指小幅收跌成交量仍低迷 黄金股走强地产股领跌

发布日期:2022-06-19 04:06   来源:未知   阅读:

  在本周初连续反弹两个交易日后,沪指今日似乎遭遇阻力,全天都围绕昨收盘点位震荡整理,最终小幅收跌0.23%结束一天交易,报3018.75点。两市成交量依然低迷,合计成交4684亿元。行业板块涨少跌多,黄金股强势领涨,地产股领跌。

  反弹在波折中前行,趋势未改。2月底降准后,我们把市场判断从中性修正为乐观,建议投资者积极把握,目前的判断没有变化,随着风险偏好的触底以及流动性宽松预期的增强,6月中旬提出布局第二阶段反弹。从三因素框架来看,经济增长已经被证伪,重新回到缓慢下行的趋势,由于基建的托底作用,失速风险不大;流动性层面目前利率持续下降,背后实质上是货币需求的下降,后续货币政策宽松的预期将不断增强;风险偏好一波三折,银行理财监管趋严短期影响市场风险偏好,二月底以来的反弹市场风险偏好整体不高,宽松预期下的估值反弹是主逻辑,风险偏好决定市场配置方向。

  当前市场关注的问题:1、常规流动性工具和总量政策的选择;2、抑制资产泡沫是否掣肘货币宽松。2月29日央行降准后已经半年时间总量政策未变动,央行频繁采取逆回购、SLF、MLF等常规流动性政策工具,央行政策选择问题的考量更重要的是经济增长,5月份之后经济再次趋弱但并未失速,三季度末端之后失速压力加大,特别是投资和消费均存在下行压力,总量政策的作用在于宣示作用,统一市场预期。抑制资产泡沫是7月底政治局会议新提出的内容,属于降成本的环节,背后所指是土地和租金等要素价格的过快上涨,市场担心货币回归中性,货币环境并非政策所能左右,而是一定经济背景下的结果,目前全球经济低位的背景难改,国内经济下行压力较大,货币环境仍是宽松,一时半会难以改变。

  市场连续震荡上行中,3大窘态越来越明显:量能欠缺、热点难持续、涨停个股稀少。这一现象表明,市场多头只能在战战兢兢中,通过板块轮番转,维持大盘指数小幅爬升。

  需要注意的是,缺乏个股赚钱效应的市场,很难吸引场外观望资金入场。果真如此,存量资金博弈的结果,只能是拆东墙补西墙,盘口就表现为板块轮转,热点很难持续,同时,个股涨幅也趋于弱化。随着时间的推移,迟迟不能放量,将对多头构成压制。

  因此,成交量已经成为研判短期市场,能否走的更高更稳的重要指标。具体操作上,不要因为盘口热点的轮番转而朝三暮四,适当减少个股操作频率,很是必要。盘中的上涨,如果依然得不到量能的支持,市场或将再次震荡滑落。对此,要有一定的思想准备。

  事件性利空逐渐消化,仍在机会期。12个月的中期观点一直没变,上证综指从5178点跌至2638点标志着单边下跌的熊市已经过去,股市进入震荡市。2-3个月的短期观点有几次调整,1月底2638点时《A股见底了吗?》乐观,4月17日3100点附近《什么时候卖?》转向谨慎,6月初时《重启多头思维》提出短期回撤已到位,盘整蓄势中,6月底《天平倾向多方》再次明确看多,短期观点变化的核心逻辑就是评判经济与政策的动态变化。7月27日市场大跌后我们提出“阵雨后天将晴,上海国企先行”,上周市场缩量盘整,已经在消化短期事件性利空,维持市场仍处于机会期的判断。英国降息,标普500创历史新高,道指和纳指逼近历史高点,国内外政策处于阶段性偏松期、国企改革推进的逻辑背景没变。未来需跟踪的变量是,经济数据是否明显好转、通胀数据是否明显上升、海外政策环境是否从紧,如果出现这些变化需警惕国内政策环境因此变紧,此外如出现地缘政治等突发因素,则对市场不利。

  稳定增长类消费股为底仓,关注地方国改。中期而言,仍是震荡市的大格局,业绩为王,目前是中报公布期,业绩稳定增长的消费股仍是底仓品种。6月下旬来全国国企改革加速,上海作为地方国改的领头羊,近期已有较好市场表现。上海一直是地方国企改革的领头羊,8月3日人民日报头版宣传上海国企改革,肯定上海全方位推进国企分类改革成果。上海国改亮点主要是国资运作平台(设立上海国改ETF基金)、混改、员工持股计划、市场化选聘管理人等等。